EBITDAC – Uma Nova Métrica Financeira?

O vírus COVID-19 teve um efeito profundo na economia mundial. Uma consideração importante sobre a pandemia é seu impacto no valor empresarial de uma empresa. Como resultado da pandemia do coronavírus, uma nova métrica financeira para medir a lucratividade foi criada – EBITDAC (Lucro antes dos juros, impostos, depreciação, amortização e coronavírus).

O que começou como uma piada cunhada em uma caneca, está rapidamente se tornando uma métrica financeira real na indústria de fusões e aquisições. É amplamente divulgado que a Schenk Process Holding GmbH, um fabricante alemão, foi a primeira empresa a usar o termo “EBTIDAC Ajustado” para aumentar sua lucratividade em 40% em seus registros no primeiro trimestre de 2020. Aqui em Chicago, a The Azek Company usou o EBITDAC para adicionar de volta os “lucros perdidos” em seus materiais financeiros usados ​​para levantar US $ 325 milhões em dívidas corporativas.

O que é o EBITDA?

EBITDA é uma sigla que significa “Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização”. Muitas empresas usam o EBITDA como medida de lucratividade operacional e, muitas vezes, como proxy do fluxo de caixa. Consequentemente, a métrica financeira é frequentemente usada como um ponto de partida para avaliar as empresas do mercado intermediário. Mais especificamente, seria possível aplicar um múltiplo ao EBITDA de uma empresa para ajudar a determinar o valor da empresa.

O que é o EBITDA ajustado?

O EBITDA de uma empresa calculado a partir de suas demonstrações financeiras históricas pode não representar o cenário completo. Frequentemente, uma empresa terá itens não recorrentes de receita / despesa ou outras receitas / despesas que precisariam ser normalizadas para apresentar rentabilidade mais realista. Exemplos de ajustes de EBITDA comuns incluem:

• Acordos jurídicos únicos
• Receita de projeto especial não recorrente
• Despesas de entretenimento não comerciais
• Acima / abaixo da remuneração ou benefícios executivos do mercado
• Acima / abaixo da despesa de aluguel do mercado
• A introdução de ‘C’ ao EBITDA?

Com a propagação da pandemia do coronavírus, a lucratividade de muitas organizações foi direta ou indiretamente afetada. Muitas empresas foram forçadas a fechar sob ordens do governo de abrigos no local. Outras entidades acharam difícil obter material e, por sua vez, não conseguiram atender aos pedidos dos clientes. Outras empresas não conseguiram recorrer a uma força de trabalho remota e sofreram uma queda nas receitas.

O acréscimo do ‘C’ à métrica EBITDA tradicional tem como objetivo quantificar as perdas de uma empresa atribuídas à pandemia de coronavírus. Exemplos de ajustes potenciais de “coronavírus” incluem:

• Receitas e lucros perdidos
• Interrupções na força de trabalho (incluindo demissão de funcionários ou bônus de “pagamento de combate”
• Custos de rescisão de aluguel
• Interrupções na cadeia de abastecimento (aumento de custos, frete acelerado etc.)
• Diminui a eficiência devido ao ambiente de trabalho remoto
• Embora a lucratividade da maioria das empresas tenha sofrido o impacto negativo dos efeitos do COVID-19, alguns setores tiveram um desempenho melhor durante a pandemia. Ao avaliar a qualidade dos ganhos de uma empresa, deve-se tomar cuidado para avaliar os impactos positivos e negativos da pandemia.

Prossiga com cuidado

Muitas entidades tentarão adicionar de volta as receitas e lucros perdidos devido à Covid-19 ao seu EBITDA ajustado. No entanto, ninguém sabe quais teriam sido os verdadeiros ganhos de uma empresa se a pandemia não tivesse ocorrido. Os vendedores podem culpar o coronavírus por disfarçar outros problemas ou questões que estão ocorrendo no negócio. As “receitas perdidas” precisam ser examinadas cuidadosamente para determinar se são puramente devido ao coronavírus e não por outro motivo, como perda para concorrentes ou outros motivos. Além disso, uma empresa pode incorrer em despesas para continuar a cumprir os requisitos de saúde ou uma força de trabalho remota. Ao avaliar o EBTIDAC ajustado, é fundamental que todas as partes obtenham suporte para os ajustes propostos para o coronavírus. Exatamente como quando sai em público hoje em dia … proceda com cautela.

Publicado no dia 05/04/2021 em: https://www.facebook.com/joseroberto.kassai